美国农业部连续两个月大幅上调美豆产量，市场情绪由极度看多转空。但从年度对比来看，今年美国大豆仍较上年减产，供需状况也较上年偏紧，不过南美产量可能弥补美国产量的不足，但南美大豆存在不确定性，且在南美大豆上市之前，美国大豆仍是供应市场的主力，因此大豆供需偏紧的格局可能持续。随着市场对报告利空的影响消化以后，美豆价格可能获得一定支撑。从国内来看，下游养殖业存栏高企是支撑豆粕及大豆压榨需求的基石，同时国内大豆临时收储政策出台，对大豆价格形成政策底部，因此国内大豆价格下方支撑明显，预计回调空间有限，4700存在较强的支撑，可依托4700做多，上方目标在5000。

国都期货 2012年12月 大豆月报.doc

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