在南美2012/13年度大豆上市前，全球大豆供应量下降是既成事实，后期关注高价对需求的抑制何时开始显现，目前国内价格风险集中在养殖环节，养殖业跌破盈亏平衡点，并在饲料采购上也采用随拿随用的策略，但存栏还未出现明显下降，若存栏出现明显下降，豆粕价格继续走强的动力消失，此时，关键看豆油价格，若豆油价格能为油厂提供利润支撑，则风险在油厂环节，当油厂压榨出现亏损后，油厂降低开工率，则风险将向上游大豆传递。从时间周期看，未来一个月恐难现豆粕大幅下降，预计大豆价格将保持高位。从技术上看，CBOT大豆和DCE大豆均突破关键压力，下方存在较强支撑。

国都期货 2012年9月 大豆月报.doc

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