在经历两个增产年份后，全球棉花供应量明显增加；而需求方面，美国经济持续温和复苏，但欧洲经济低迷拖累全球经济，棉纺织服装出口需求疲弱，内需增长也乏力，低迷的下游需求难以推动用棉量的增加，因此，全球棉花供需总体朝宽松局面转变，国际棉花价格承压低位运行。由于外棉价格处于低位，我国棉花进口成本远低于国内棉花价格，贸易企业进口积极性高，大量低价进口棉花冲击国内棉花市场，与此同时，低价棉纱和棉布冲击国内纺织行业，国内棉花下行压力较大。目前棉花市场的不确定因素主要是国家收储政策，虽然国家20400元/吨的收储价格以及敞开收购的方式对市场提供心理支撑，但是2011年收储的313万吨临储库存一直未投放市场，近期抛储传言对市场带来极大压力。从技术上看，棉花呈现弱势，下一个关键阻力位18635，如打破则看18000目标。

国都期货8月棉花月报.doc

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