由于塞浦路斯计划出售黄金以应付融资需求，像意大利和葡萄牙等高负债欧元区国家恐面临运用黄金储备的压力。
  欧盟执委会准备的一份塞浦路斯融资需求评估报告显示，塞浦路斯已同意出售部分黄金储备，以筹资约4亿欧元来满足部分纾困资金需求。
  其他受困欧元区国家或将注意到这一点。像葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊和西班牙总共持有超过3230吨黄金，按当前价格计算合计近1250亿欧元。
  这些黄金储备中最大的部分属于意大利，有2451.8吨。但葡萄牙和西班牙也各自持有数百吨黄金。现货金价格目前在每盎司1558.95美元左右，或1189欧元。
  在葡萄牙的外汇储备中，黄金占到了逾90%。在意大利外汇储备中，黄金则占72.2%。相比之下，黄金在印度外储所占比例仅为不到10%。
  就算上述国家出售黄金，在欧元区的财政问题面前也是杯水车薪:意大利黄金储备总量价值不到950亿欧元，而其现有债务规模在1.685兆(万亿)欧元左右。
  不过，塞浦路斯的情势表明，即使相对规模较小的黄金出售，或许也能帮助缓解严重的债务问题。塞浦路斯卖出黄金，令其能够很快获得约3%的自筹纾困资金。
  考虑到黄金大量出售将会令价格走低，市场将对此有所担忧。去年，在珠宝、硬币和金条购买数量减少的时期，央行购买黄金是少有的能够提振需求的活动。塞浦路斯出售黄金储备的消息公布后，现货金10日创近两个月来最高单日跌幅。
  “塞浦路斯可能只是一次性事件，但市场担心其他国家也许同样会被要求出售黄金。”一位资深黄金交易员表示。
  “这可能会是改变市场走势的事件，”他补充道。“考虑到葡萄牙拒绝了最近的紧缩计划，该国外汇储备中又有90%以上是黄金，这是否意味着葡萄牙或许将被要求出售一部分黄金呢?”
  尽管如此，央行若打算出售黄金来支应资金需求，恐怕也困难重重。举例而言，欧洲中央银行体系议定书的第七条规定，要确保央行的独立性，且免于受到政府的影响。
  换言之，如果一家央行不想出售黄金，理论上是可以拒绝出售的。
  意大利政府在2009年建议对央行的资产负债表(显然包括黄金储备在内)课征6%的资本利得税，欧洲央行当时便发出反对意见。
  GFMS资深分析师罗娜•奥康奈尔表示，欧洲央行当时给出的看法是，条约内的货币融通禁令“对确保物价稳定的主要货币政策目标至关重要。
  她11日在全球黄金论坛上对路透表示，“我们不能排除其他央行打算动用黄金的可能性，但从历史观之则未曾实现。”
  “德国央行和众议院在这个议题上有过无数次的争吵，但央行总是胜利的一方。因此我认为这会有很大的政治压力，法律上也站不住脚，而这都会阻碍这类活动。”
  如果央行想要出售黄金，那么央行到底能够卖出多少黄金也是个问题。根据央行黄金协议，签署国每年黄金限售400吨。该售金协议第一次是在1999年签署，现行的协议是第三期。