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土耳其暴力加息后 重点新兴市场“喜提”股汇双阳

来源:华尔街见闻

 土耳其央行周四无惧总统埃尔多安的警告,将基准利率从17.75%上调至24%,升幅为625个基点,远超市场预期的加息300-400个基点。土耳其股债汇均涨,带动新兴市场股汇集体走高。

加息后土耳其里拉兑美元暴涨5%,最高至1美元兑6.0151里拉,触及两周多新高和一个月最大单日涨幅。央行会议前汇率为6.4176,代表短线涨幅逾4000点。周四美股盘中涨幅收窄至不足3%,收盘时重新涨超4%。

 

 

 

土耳其Borsa伊斯坦布尔股指收盘上涨2.4%,报94419.15点,银行业指数一度涨5.4%。在美上市iShares MSCI土耳其ETF涨近6%。土耳其五年期信用违约互换CDS下跌34个基点,至475个基点,创8月中旬以来最低。以美元计价的长短端土耳其公债价格普涨,接近8月底以来最高。

 

 

 

近期遭遇冲击的主要新兴市场同样股汇双升。明晟MSCI亚太(除日本)股指涨1%,一度创一周新高,也是11个交易日以来首次上涨,此前连跌10日创2000年以来最长周期。明晟新兴市场股指涨1.4%,明晟新兴市场货币指数收涨0.2%,盘中一度涨0.6%,创1月中旬以来最大单日涨幅。

 

 

 

其中,阿根廷Merval股指涨至6月22日以来新高,印尼股指涨0.8%,俄罗斯股指涨0.4%。周四亚盘期间承压的三个EM货币兑美元均上涨,南非兰特涨2%,俄罗斯卢布一度涨超1%,墨西哥比索涨0.7%。

随后因美国计划11月前对俄罗斯实施严厉支制裁,卢布兑美元由涨转跌,周四美股收盘后跌近1%。投资者也关注周五俄罗斯央行的议息会议,目前预计不会加息,但俄央行行长曾暗示,鉴于日益增加的波动性,最早可能9月加息。

与其他拉美货币走高相反,阿根廷比索兑美元跌幅从1%扩大至3%,一度触及历史新低39.55。阿根廷8月通胀率环比涨3.9%,是现任马克里政府上台以来最高。巴西雷亚尔兑美元跌超1%,巴西股指也下跌。分析指出,巴西极右翼总统候选人Jair Bolsonaro上周遇刺后可能无法参加竞选。

 

 

 

土耳其加息是把双刃剑 也是新兴市场普遍难题

8月土耳其CPI年化涨幅为17.9%,创2003年下旬以来的15年新高,也是官方通胀目标5%的三倍多,物价稳定面临显著风险。土耳其央行声明称,如有需要,未来将进一步收紧货币政策,直到通胀预期显著改善,同时将继续使用所有可用工具来追求物价稳定的目标。

路透社指出,截至周四最新政策后,土耳其央行从4月下旬起共加息了1125个基点(或11.25%),以期阻止通货膨胀和本币贬值。7月会议没有宣布加息,导致里拉兑美元至今跌25%,今年以来兑美元贬值40%,与阿根廷比索“争做”表现最差的新兴市场货币。

《华尔街日报》评论称,土耳其央行大幅加息有助于重建投资者信心,缓解此前市场对央行独立性和治理经济问题能力的担忧。与土耳其类似,南非和阿根廷等今年深陷货币危机的其他新兴市场除了有国内的一系列问题,也遭遇了美元走强和全球贸易摩擦加剧的负面背景。

分析师普遍对土耳其央行超预期加息持赞赏态度。Aberdeen Standard Investments新兴市场债务主管Brett Diment表示,不加息将令里拉再度被大幅抛售,甚至引发土耳其银行业危机。随着市场对里拉信心修复,本币计价资产更有吸引力。BlueBay资管的分析师Timothy Ash也认为,加息是“绝佳的决定”,土耳其也许不需要IMF援助或引入更多资本管制,就可以走出困境。

不过土耳其和新兴市场的复苏之路“道阻且长”。以土耳其为例,大幅加息虽能遏制通胀,也会限制经济增速。二季度土耳其GDP为5.2%,不少分析师预计今年下半年会陷入萎缩。

摩根大通资管的新兴市场基金经理Diana Amoa表示,加息是在正确方向上的决定性第一步,但需要观察是否保持加息直至通胀开始回落。Fidelity International基金经理Paul Greer也认为,土耳其重新赢得市场信任的“战役”尚未结束,如果国际债务市场对土耳其关闭,将陷入融资困境。

Renaissance Capital分析师Charles Robertson指出,加息是很重要的第一步,但能否比此前阿根廷央行加息至60%更有效果才是关键。一旦效果不佳,可能引力土耳其总统对央行的大力批评和进一步遏制行动。真正要解决土耳其危机,也许尽早释放美国牧师才是根本。

土耳其央行“抗命”加息确实令人捏了一把汗。在周四宣布利率决议之前,该国总统埃尔多安再次批评通胀是央行错误加息的结果,一度令土耳其里拉短线暴跌3%。

日内消息显示,土耳其“女婿财长”表示,在最新的利率决议公布之后,关于央行独立性的讨论已经结束,土耳其将于9月20日宣布中期规划。需要全面抗击通胀,预计通胀率将从10月起重新取得平衡。将通过提振出口和加强国内生产的方式来对抗经常账户赤字,也是经济再平衡的主要目标。

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