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解读2018年二季度中国国际收支数据:保持基本均衡

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 近日,国家外汇管理局公布的中国国际收支平衡表初步数显示,2018年二季度,经常账户呈现顺差58亿美元,跨境资金净流入182亿美元,储备资产增加239亿美元。与一季度相比,二季度国际收支数据呈现了什么特点?如何解读数据背后的经济含义?怎样看待中国经常账户差额今年以来的变化?

针对上述问题,本文将二季度国际收支平衡表数据与一季度数据进行了对比,解读数据背后的经济含义,并对经常账户今年以来呈现新特点的原因进行了分析。预计未来中国经常账户差额仍将总体保持在合理区间,在中国经济稳中向好、金融市场加速开放的背景下,中国将继续吸引外方各类投资,储备资产规模将保持稳定。

货物贸易顺差相比一季度明显扩大,中国出口竞争力仍然较强。二季度,货物贸易顺差1042亿美元,其中,货物贸易出口6086亿美元,进口5044亿美元,较一季度分别增长15%和6%,出口增速快于进口使得货物贸易顺差增长明显。

服务贸易逆差保持稳定,收支规模创历史新高,表明服务贸易日益活跃。二季度,服务贸易逆差737亿美元,与一季度基本持平,旅行、运输和知识产权费仍是主要的逆差项目,其中,旅行逆差571亿美元,说明在收入不断增长的背景下,中国居民对境外旅行、留学等有较高的需求;运输逆差175亿美元,增长20%,主要由于货物进口规模较大而且不断增长,带来相应的运输支出;知识产权费逆差88亿美元,为历史高值,增长15%。二季度,服务贸易收支总规模达到1916亿美元,为历史最高点,除了传统的旅行项目外,一些附加值较高的项目如知识产权费、电信、计算机和信息服务等贸易日益活跃。

初次收入逆差扩大,主要是外商来华各类投资的收益增长较快,反映了国内经济增长动力依然较强。二季度,初次收入逆差208亿美元,较一季度增长1.2倍,主要来自投资收益逆差的扩大,其中,中国对外投资收益560亿美元,增长16%;外国来华各类投资收益790亿美元,增长28%。从统计局公布的数据来看,1-6月规模以上港澳台及外商投资工业企业利润同比增长8.9%,增幅高于一季度。较高的企业经营利润说明中国经济较为稳健,营商环境较好,能为各类投资提供稳定的回报,因此,中国仍是全球直接投资的主要目的地之一。需说明的是,初次收入逆差并不意味着同等规模的实际资金流出。二季度,平衡表记录的外国来华各类投资收益中主要是外商直接投资利润,这些利润大多被用于再投资,沉淀为留存收益,从而增加境外投资者在中国的直接投资,资金并未流出中国。

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