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如何理解中财委的新关键词:“结构性去杠杆”

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周一的中央财经委员会第一次会议提出,要以结构性去杠杆为基本思路分部门、分债务类型提出不同要求,地方政府和企业特别是国有企业要尽快把杠杆降下来,努力实现宏观杠杆率稳定和逐步下降。

国信证券王剑认为,结构性去杠杆有助于更精准地去杠杆,尤其是会议提到的地方政府和企业特别是国有企业的杠杆,同时也有利于破除预算软约束,甚至可能会允许一些主体破产,从而市场不再迷信政府信用

从影响上来看,天风证券徐彪认为,在地方政府债务方面,这一提法和今后的配套做法有望进一步将地方政府债务显性化,防范相关风险;在企业去杠杆方面,本轮市场化法治化债转股对于降低国企杠杆率和改善银行资产质量会起到立竿见影的效果;在金融监管方面,随着资管新规、理财新规和其他细则的落地,不确定性在逐步消除,市场的规范利好大型金融机构提高集中度。

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