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美国三季度GDP增长3.5%强劲数据支撑退出QE决定

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  美国商务部周四(1030)公布的数据显示,美国第三季度经济增幅超出市场预期,加上第二季度GDP的表现,经济取得2003年上半年以来最强的连续季度增长。美国经济持续复苏,因政府开支增加、贸易逆差降低,弥补了家庭开支减缓的影响。表现强劲的GDP数据有助于解释美联储结束QE3的决定,也为联储收紧政策打开了大门。

  具体数据显示,美国第三季度实际GDP初值年化季率增长3.5%,增幅高于市场预期的3.0%,第二季度增幅为4.6%。这是2003年上半年以来最强的连续季度增长。在美国第三季度GDP 3.5%的增幅中,有整整一个百分点的增幅来自于美国出口的贡献,政府经济学家认为9月份发货量增加是部分原因。美国经济增长主要得益于贸易赤字减少和国防开支增加,但其他的一些子项表明,经济的活跃度已出现一定程度的下降。

  美国第三季度商业投资、住房和消费者开支的增速都低于今年二季度,但它们都推动了三季度的经济增长。3.5%的增速虽然明显低于去年第四季的4.6%,但这是过去五个季度中第四个季度的增长率达到或超过3.5%的水平。GDP报告公布的前一天,本周三美联储决定停止资产采购项目(QE3),昨天联储官员指出,整体经济所蕴含的基本增长力量是充分的。

  导致三季度贸易赤字下降的原因是进口大幅减少,其跌幅创下2012年四季度以来之最,进口额的下滑主要源自石油进口下降。贸易项推动三季度GDP的增速提升1.32个百分点。虽然有人担心美元走强、欧元区经济放缓和中国经济减速可能限制美国出口增长,但多数经济学家相信,这些因素的冲击都将是边缘性的。

  政府开支也推动了三季度经济增长,国防开支的增速更创下2009年二季度以来新高。少数几个拖累经济增长的领域之一是库存,库存因素导致GDP的增长率减少0.57个百分点,而此前的二季度为助长1.42个百分点。

  三季度商业投资的增长放缓,其中设备开支的增长率只有7.2%。此前经济学家预计后者的增速将连续第二个季度维持在10%以上。针对建筑和知识产权产品的商业开支也出现增速下滑的现象。本周二发布的数据显示,今年四季度的设备投资可能进一步下降,但其绝对值仍足以推动经济更快速增长。三季度消费者开支的增长率降至1.8%,明显低于二季度2.5%的水平,但依然推动三季度GDP的增长率增加了1.22个百分点。消费者对美国经济具有重要意义,消费者开支在美国经济总量中占有超过2/3的比重。消费者开支的增速下降使三季度的通胀压力得以维持低水平,GDP报告中两个价格指数的增长率均大幅下滑。汽油价格的下跌和就业的加速增长(后者预计将推动薪酬攀升)无疑将有利于四季度消费者开支的增加。

  美国商务部尚未公布9月份贸易报告,经济学家们的预期是9月份出口超过8月份。美国出口在第二季度为GDP贡献了1.4个百分点的增幅。但美元走强以及欧洲和亚洲经济放缓的迹象使得国际社会对美国商品和服务的未来需求或受到制约。

  分析人士称,石油产量的增长限制了进口、促进了制造业回升,帮助美国经济抵御了欧洲和中国经济增长放缓的冲击。与此同时,就业增长与油价下跌令美国人有信心和资金用于开支,照亮了假日购物季的前景,也有助于解释美联储(Fed)周三(1029)为何结束债券购买计划。

  美联储周三宣布结束QE措施,而且对就业市场的看法更为乐观。GDP数据表明美国经济走强,也为美联储收紧政策打开了大门。不过,鉴于在政策收紧过快、阻碍经济复苏的风险面前,美联储倾向于保持耐心。

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